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聚众赌博后逃·钢矿:高炉开工回落 矿山发货下降
发布日期: 2020-01-11 13:20:53    作者:佚名     来源:未知

聚众赌博后逃·钢矿:高炉开工回落 矿山发货下降

聚众赌博后逃,作者:美尔雅期货  黑色分析师  罗丹、廖雨东

投资要点

钢材:后期随着钢厂利润收缩,或将主动缩减产量,原料需求也将减弱,难以继续大涨;短期盘面将继续震荡调整,现货价格稳中偏弱。关注限产政策执行力度及持续性。

铁矿:预计短期高位震荡运行,逢低做多为主,关注跨期正套机会,风险点注意成材价格走势及到货情况。

钢   材

1.1  价格:螺纹及热卷现货价格均偏弱运行

本周成材现货市场弱稳运行,截止周五上海螺纹现货均价3890(0),上海热卷现货均价3850(-30)。

1.2  产能:高炉开工回落,电炉开工小幅下滑

受部分钢厂例行检查影响,钢材产量小幅下降,目前唐山高炉开工率降低,高炉开工率55.07%(-4.35%),本周全国样本企业高炉开工率66.02%(-0.28%);国内电炉企业开工继续小幅下滑,全国样本企业电弧炉产能利用率67.9%(-0.08%)。

1.3  产量:螺纹及热卷产量均小幅下降

本周螺纹产量376.32万吨(-5.89),产量降幅明显,但依旧在同期高位,远高于2018年1-12月螺纹钢周均产量317.60万吨;热卷产量324.56万吨(-2.39),环比继续下滑,略低于2018年1-12月螺纹钢周均产量324.59万吨。

1.4  库存:螺纹及热卷库存均持续累积

本周螺纹热卷均持续小幅累库,螺纹钢库存总量805.96万吨(+13.13),社库578.66万吨(+3.33),厂库227.30万吨(+9.80);热卷库存总量333.05万吨(+12.75),社库239.5万吨(+7.39),厂库93.55万吨(+5.36)。

1.5  需求:螺纹弱势企稳,热卷持续下行

本周成材市场需求略有分化,螺纹需求企稳反弹,热卷需求延续下滑趋势,本周上海线螺终端采购量23100吨(-600),全国主流贸易商建筑钢材周度日均成交量18.06万吨(0.73),螺纹表观消费量359.34万吨(-8.48),热卷表观消费量306.63万吨(-12.10)。

1.6  房地产:市场表现不佳,新开工增速下滑

1-5月房地产整体表现不佳,新开工、竣工及房屋销售均环比下滑,施工增速持平,土地购置面积增速略增,但整体水平仍在低位。

1.7  基建:基建投资增速环比回落

1-5月份基建投资累积同比4.0%,环比持平,PPP项目执行数略有下滑。

1.8  利润:原料高位持稳,成材偏弱运行,炼钢利润持续回落

焦炭价格小幅震荡,铁矿石价格上涨,成材价格稳中偏弱,高炉利润回升,截止周五华东螺纹毛利88(65),唐山热卷毛利-156(1),华东电炉毛利39(13)。

1.9  基差:螺纹基差回升,热卷基差降至低点

螺纹及热卷基差持续收窄,截止周五上海螺纹基差148(19),上海热卷基差-14(-22)。

铁矿石

2.1  价格:连铁高位震荡,现货价格回落

铁矿石期货及指数价格均冲高回落,连铁同比上涨5.2%,整体处于较高水平,国产铁精粉价格继续上升。

2.2  供给:矿山发货下降,港口到货上升

澳巴发货总量大幅下降,环比减少437万吨至1785万吨,其中澳矿发货量降幅较大。北方六港到货量增至926万吨,同比往年仍较低。高矿价带动下,国产矿产量也有所增加。

2.3  库存:港口库存继续下降,钢厂进口矿可用天数微降

45港进口矿库存继续下降,环比减少80万吨,去库速度持平。其中巴西矿与澳矿分化,巴西矿降库,而澳矿继续增库。钢厂库存可用天数环比下降1天至27天。

2.4  需求:港口疏港量回升,进口矿日耗下降

45港日均疏港量再度回升至290万吨,同比往年处于高位,但区域分化,河北限产趋严疏港量环比下降。高炉开工率和粉矿日耗继续下降。

2.5  利润:海运费上升,进口利润低位

进口利润环比有所增加,仍处低位。海运费继续上升,人民币汇率持稳,原油价格上行。

2.6  价差:主力基差和9-1价差走扩

盘面下跌较快,主力基差再次走扩,仍处高位。高低品价差缩小。块矿溢价下降,球团溢价继续上升。9-1价差再度走扩。螺矿比和焦矿比小幅下降。

2.6  价差:中低品价差缩窄,球团溢价上升

盘面下跌较快,主力基差再次走扩,仍处高位。高低品价差缩小。块矿溢价下降,球团溢价继续上升。9-1价差再度走扩。螺矿比和焦矿比小幅下降。

2.6  价差:螺矿比和焦矿比继续下行

盘面下跌较快,主力基差再次走扩,仍处高位。高低品价差缩小。块矿溢价下降,球团溢价继续上升。9-1价差再度走扩。螺矿比和焦矿比小幅下降。

总   结

钢材:近期唐山、武安等地限产影响有限,但由于部分钢厂例行检查,高炉开工率有所回落,钢材产量小幅下降。需求端总体不强,建筑钢材日成交微增,螺纹和热卷库存均继续积累。期现价格下行,螺纹基差走扩,热卷基差缩小,盘面高位震荡。后期随着钢厂利润收缩,或将主动缩减产量,原料需求也将减弱,难以继续大涨;短期盘面将继续震荡调整,现货价格稳中偏弱。关注限产政策执行力度及持续性。

铁矿石:港口库存继续下降,且环保限产影响不及预期,疏港量再度回升,铁矿需求较为强劲。到货有所上升,库存下降速度持平。当前矿山发货大幅下降,低库存及高基差对矿价仍有支撑,盘面下挫后强势反弹,现货坚挺难以大幅下跌。预计短期高位震荡运行,逢低做多为主,关注跨期正套机会,风险点注意成材价格走势及到货情况。

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